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靠營銷出圈,大賣重啟IPO

本文來自:億恩網(wǎng)原創(chuàng)

作者:位晶晶

2025-02-18 11:48

引言 2024年在國內(nèi)請了頂流明星代言的SKG發(fā)力海外,2025年其母公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所重啟IPO。

2024年在國內(nèi)請了頂流明星代言的SKG發(fā)力海外,2025年其母公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所重啟IPO。

 

一直以來,SKG的成功似乎都是依靠重金營銷,其營收波動,研發(fā)不足。IPO進程更是一波三折,這次上市仍存不確定因素。

 

SKG母公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所

 

目前,SKG的母公司未來穿戴健康科技股份有限公司(下稱“未來健康”)已完成上市輔導備案,公司正式進入輔導階段,擬在北交所IPO,輔導機構(gòu)為中信建投證券。

 

在本輪沖擊上市前,未來健康曾4次向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起進攻,最終都未能如愿。

 

2022年6月,未來穿戴首次遞表深交所,經(jīng)過二輪問詢后再無審核狀態(tài)更新,之后又分別于2022年12月2023年3月2023年6月三次更新材料,最終在經(jīng)歷完問詢后,折戟創(chuàng)業(yè)板。2023年7月,未來健康向深交所提交了撤單申請,8月IPO審核狀態(tài)變?yōu)榻K止。

 

從創(chuàng)業(yè)板撤單后,未來健康轉(zhuǎn)向新三板。2024年8月,未來健康于新三板上市,掛牌至今并未達成任何股權(quán)交易。

 

未來健康成立于2007年,早期主要以白色家電為主業(yè)。2016年,其推出首款頸椎按摩儀并成為暢銷產(chǎn)品,開始逐漸專注于可穿戴健康產(chǎn)品研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷售。同行業(yè)可比公司包括倍輕松、科沃斯、石頭科技。

 

如今未來健康在全球多個國家開設公司,包括新加坡、美國、荷蘭等,產(chǎn)品遍及全球50多個國家和地區(qū),實現(xiàn)全球戰(zhàn)略布局。

 

2019年,未來健康總部搬到深圳南山,當年旗下的頸椎按摩儀累計出貨1000萬臺,占據(jù)業(yè)內(nèi)銷量第一的位置。截止目前,SKG的產(chǎn)品已經(jīng)暢銷50多個國家和地區(qū),全球累計銷量突破2700萬。

 

2024上半年,公司實現(xiàn)海外營收2854.94萬元,同比下滑14.18%,該部分收入占公司總營收的4.87%。2024下半年,SKG加速出海布局,7月獲得了摩根士丹利私募股權(quán)部門的億元級獨家投資,進一步助推其全球化戰(zhàn)略布局的速度。

 

SKG在亞馬遜、TikTok、eBay、Lazada以及Shopee等跨境電商平臺加大投入。自入駐TikTok之后,與超過100位社交達人建立合作關系,還進一步牽手馬斯克的母親梅耶·馬斯克,讓其擔任SKG品牌全球健康大使。

 

憑借馬斯克在全球范圍內(nèi)的超高知名度和話題熱度,一系列極具吸引力的話題,讓SKG在海外社交媒體上獲得了大量傳播,迅速拉起了在海外的品牌知名度。

 

在亞馬遜和沃爾瑪,SKG是按摩儀產(chǎn)品的熱銷品牌之一。SKG旗下的K6系列智能頸椎按摩儀曾在亞馬遜PD期間拿下健康護理類目銷售榜TOP1,銷售額突破千萬美元大關。

 

研發(fā)不足,營銷出圈

 

在海外攻城略地的SKG沿用了國內(nèi)的策略,依靠大規(guī)模營銷拿下品牌曝光。

 

SKG國內(nèi)的營銷有目共睹,2020年,重金簽下了當時頂流明星王一博做代言,在當年“雙十一”期間,王一博定制款SKG K5僅1分鐘就售出20000臺。之后還有楊洋、古力娜扎、張凌赫等都做過SKG的代言人。

 

不僅如此,該品牌還先后拿下了《這!就是街舞3》《乘風破浪的姐姐》《中國新說唱2020》等熱門綜藝贊助,給產(chǎn)品打廣告。一系列重金營銷之下,2020年,未來健康的頸椎按摩儀實現(xiàn)銷量471.08萬件

 

在產(chǎn)品銷量提升的同時,SKG也被貼上了“重營銷、輕研發(fā)”的標簽。

 

2024年上半年,未來健康營收為5.95億元,同比增長8.81%;扣非后歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1.05億元,同比增長24.93%。

 

這半年公司的銷售費用為1.18億元,占營業(yè)收入的比重為19.80%,金額同比增幅高達35.88%;研發(fā)費用僅為0.42億元,占營收的比重為7.07%,金額同比下降了9.99%。

 

在此之前,未來健康的研發(fā)費用長期在1億元以下,占營收的比重低于10%。

 

為了丟掉研發(fā)不足的帽子,未來科技的研發(fā)費用從2020年的0.47億元增加至2022年的0.98億元,整體增幅達到了108%。

 

不過和銷售費用比起來還是小巫見大巫,2020年到2022年,公司銷售費用合計達到了近5.9億元,而研發(fā)費用僅有不到2.2億元,不足銷售費用的40%。

 

而在未來穿戴擁有的1571項專利中,有1148項是實用新型專利,占比超過了70%,而公司擁有的69項發(fā)明專利中,絕大多數(shù)都是2020年7月前申請通過的,也就是從2020年加大研發(fā)投入并沒有取得實際效果。

 

大額分紅引問詢

 

研發(fā)的不足,也給未來健康的持續(xù)盈利打上了問號。

 

SKG的可穿戴健康產(chǎn)品貢獻了大部分營收,包括頸椎、肩頸、眼部、腰部、頭部、腿膝等身體部位的按摩儀,其中頸椎按摩儀是最重要的關鍵品牌。

 

2020年公司主營產(chǎn)品賣出去8.55億元,到2022年僅賣出4.54億元,幾乎“腰斬”。對此,深交所也提出問詢,是否有持續(xù)盈利的可能性。

 

2022年,關鍵產(chǎn)品頸椎按摩儀的營收占比直降超30%,毛利率也逐年下滑。

 

盈利能力被質(zhì)疑的同時,未來健康曾進行了巨額分紅,2021年和2022年的分紅甚至超過了當年的凈利潤。

 

2020年至2022年,未來健康的營收分別為9.91億元、10.6億元及9.05億元,歸母凈利潤分別為1.43億元、1.32億元及1.19億元。銷售費用分別為2.10億元、2.15億元和1.65億元。

 

2021年和2022年,公司突擊分紅分別為1.55億元和1.60億元,公司賺的錢還不夠給股東分紅。2022年和2023年度,未來健康再度進行了2次分紅,分別為5000.00萬元和3000.00萬元。

 

2021年至2023年,未來健康的分紅累計高達3.95億元。

 

未來健康在問詢回復中表示,公司分紅系出于增資擴股及股東資金需求的綜合考量,分紅方案是公司結(jié)合實際經(jīng)營需要、發(fā)展階段的特點和財務狀況綜合確定的,不存在損害公司利益或?qū)救粘Ia(chǎn)經(jīng)營及后續(xù)業(yè)務拓展產(chǎn)生重大不利影響的情況。

 

研發(fā)不足,盈利能力被質(zhì)疑,股東進行大額分紅……這家靠營銷出圈的公司想要上市最終繞不過這些關鍵因素。未來健康能否順利闖關還有待驗證。

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