身為同行，一邊共同享受跨境電商行業(yè)蓬勃發(fā)展帶來(lái)的種種紅利，私下里你追我趕，同時(shí)又被資方、監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為比較對(duì)象，比較結(jié)果是想看看哪個(gè)更值錢(qián)，作為吃瓜群眾還是來(lái)看看跨境大賣(mài)之間的各項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)比吧。

背景：

星徽精密300464在2018年7月發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)深圳市澤寶電子商務(wù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“澤寶股份”)100%的股權(quán)，經(jīng)各方協(xié)商一致，確定本次交易澤寶股份100%股權(quán)的價(jià)格為153,000萬(wàn)元，其中，以發(fā)行股份的方式支付89,052.35萬(wàn)元，以現(xiàn)金方式支付63,947.65萬(wàn)元。

星徽精密25日披露了向證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查的回復(fù)內(nèi)容，回復(fù)中涉及多項(xiàng)與同行的多項(xiàng)對(duì)比。

2016年度、2017年度營(yíng)業(yè)收入分別為125,506.13萬(wàn)元、174,345.16萬(wàn)元，2017年度較2016年度同比增長(zhǎng)38.91%；

2016年度、2017年度承諾凈利潤(rùn)分別為6,171.56萬(wàn)元、8,189.49萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.70%。

本次交易，標(biāo)的公司2018年、2019及2020年承諾凈利潤(rùn)為1.08億元、1.45億元和1.90億元，業(yè)績(jī)承諾平均增速為32.39%。

通過(guò)亞馬遜平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的收入占全部線(xiàn)上B2C業(yè)務(wù)收入99%以上：

2016年、2017年和2018年1-4月，標(biāo)的公司通過(guò)亞馬遜平臺(tái)分別實(shí)現(xiàn)收入123,264.01萬(wàn)元、166,927.07萬(wàn)元和58,729.99萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.23%、95.77%和90.75%，亞馬遜平臺(tái)是標(biāo)的公司最重要的銷(xiāo)售渠道。

五大自有品牌RAVPower、TaoTronics、VAVA、Anjou、Sable

擁有RAVPower、TaoTronics、VAVA、Anjou、Sable五大主要自有品牌，主要產(chǎn)品類(lèi)型包括電源類(lèi)、藍(lán)牙音頻類(lèi)、小家電類(lèi)、電腦手機(jī)周邊類(lèi)、個(gè)護(hù)健康類(lèi)、家紡家居類(lèi)等，具體情況如下：

對(duì)出口跨境電商市場(chǎng)的認(rèn)知：

當(dāng)前，出口跨境電商市場(chǎng)行業(yè)集中度較低，企業(yè)規(guī)模偏小，尚未有細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)出現(xiàn)，但已逐漸形成一批較為知名的企業(yè)，包括跨境通（002640）、安克創(chuàng)新（839473，已終止掛牌）、傲基電商（834206）、通拓科技（601113，已通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)上市）等。2018年，同行業(yè)可比公司繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭：

與跨境通、傲基、安克創(chuàng)新、通拓經(jīng)營(yíng)模式對(duì)比

2017年澤寶股份的市場(chǎng)占有率相對(duì)落后于跨境通、傲基、安克創(chuàng)新、通拓。

2017 年中國(guó)跨境電商整體交易規(guī)模（含零售及B2B）達(dá)7.6萬(wàn)億元人民幣，以此市場(chǎng)規(guī)模算，行業(yè)集中度仍較低，企業(yè)平均規(guī)模較小，2017年同行可比公司的市場(chǎng)占有率情況如下表所示：

與跨境通、傲基、安克創(chuàng)新、通拓毛利率對(duì)比：

從上表可見(jiàn)，報(bào)告期內(nèi)，澤寶股份的毛利率水平保持穩(wěn)中有升的趨勢(shì)，與同行業(yè)相比，優(yōu)于通拓科技，與跨境通相當(dāng)，低于安克創(chuàng)新和傲基電商，整體上略低于同行可比公司的平均值主要因產(chǎn)品品類(lèi)差異所致。

從行業(yè)來(lái)看，整體上消費(fèi)電子產(chǎn)品毛利率相對(duì)較低，服飾服裝、家居類(lèi)產(chǎn)品毛利率較高。標(biāo)的公司主要產(chǎn)品為電源類(lèi)、藍(lán)牙音頻類(lèi)、小家電類(lèi)產(chǎn)品，其毛利率相對(duì)較低，導(dǎo)致綜合毛利率略低于同行業(yè)平均水平。

跨境通、傲基電商、通拓科技采用“自建平臺(tái)+第三方平臺(tái)”的銷(xiāo)售模式，且第三方平臺(tái)包括亞馬遜、eBay、Wish、速賣(mài)通等，銷(xiāo)售平臺(tái)費(fèi)構(gòu)成較澤寶股份更為復(fù)雜，可比性不強(qiáng)。安克創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式與澤寶股份最為接近，均主要通過(guò)亞馬遜進(jìn)行線(xiàn)上銷(xiāo)售，可比性強(qiáng)：

澤寶各項(xiàng)銷(xiāo)售平臺(tái)費(fèi)的金額和占比情況如下表所示：

澤寶股份的年化存貨周轉(zhuǎn)率整體高于同行業(yè)可比公司平均水平：

澤寶定位于“精品”路線(xiàn)，產(chǎn)品主要集中在電源類(lèi)、藍(lán)牙音頻類(lèi)、小家電類(lèi)、電腦手機(jī)周邊、個(gè)護(hù)健康類(lèi)等品類(lèi)，SKU總量?jī)H有一千多個(gè)，核心SKU約兩百個(gè)。與其他產(chǎn)品SKU數(shù)十萬(wàn)計(jì)的泛品類(lèi)電商相比，產(chǎn)品數(shù)量的精簡(jiǎn)使得澤寶股份能夠更有效的對(duì)存貨進(jìn)行管理。

2017年我國(guó)出口跨境電商的主要目的國(guó)中，美國(guó)15%、俄羅斯12.5%、法國(guó)11.4%、英國(guó)8.7%、巴西6.5%、加拿大4.7%、德國(guó)3.4%、日本3.1%、韓國(guó)2.8%、印度1.6%、其他30.2%，整體較為分散。報(bào)告期內(nèi)，澤寶股份的銷(xiāo)售收入主要來(lái)源于美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)和日本的客戶(hù)。2016年、2017年標(biāo)的公司來(lái)源于美國(guó)的收入分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的55.12%、54.38%。與行業(yè)整體的地區(qū)分布情況基本相符。未來(lái)，標(biāo)的公司在夯實(shí)現(xiàn)有美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的同時(shí)，也將同步開(kāi)發(fā)新興市場(chǎng)的線(xiàn)上線(xiàn)下業(yè)務(wù)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)出口跨境電商市場(chǎng)規(guī)模從2011年的1.55萬(wàn)億元增至2016年的5.50萬(wàn)億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)28%，在出口商品總值中所占比例從12.58%增長(zhǎng)至39.73%。出口跨境電商市場(chǎng)規(guī)模很大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分，預(yù)計(jì)未來(lái)單獨(dú)一家公司的市場(chǎng)占有率水平均不會(huì)太高。按澤寶股份2016年約12.55億元的銷(xiāo)售規(guī)模計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)占有率約為0.0228%。

根據(jù)公開(kāi)信息披露整理，澤寶股份與主要同行業(yè)可比公司的營(yíng)收規(guī)模對(duì)比情況如下：

根據(jù)第三方電子商務(wù)情報(bào)公司Marketplace Pulse的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)結(jié)果（https://www.sellerratings.com/），截至2018年9月27日，澤寶股份最近一年在美國(guó)亞馬遜第三方賣(mài)家中排名第九、德國(guó)排名第十一、英國(guó)排名第二十三、日本排名第二十。

同行業(yè)可比公司的毛利率水平如下表所示：

如上表可見(jiàn)，2016年、2017年、2018年1-3月同行業(yè)可比公司毛利率水平基本保持穩(wěn)定，主要介于45%-60%之間；澤寶股份2016年、2017年、2018年1-4月毛利率分別為46.18%、48.68%、50.68%與同行業(yè)可比公司相比處于合理水平。

下圖是凈利潤(rùn)對(duì)比：

上圖是小編從公開(kāi)的報(bào)告中整理出來(lái)的信息，其中涉及內(nèi)容很多，不是短短2000字就能涵蓋的，以上的幾種對(duì)比模式、跨境電商發(fā)展的道路選擇都有可能是未來(lái)的方向，中小賣(mài)家不妨多多關(guān)注一下。